2021年5月，国泰鑫享稳健6个月滚动持有基金成立。

彼时是权益市场的高位，债基不似近年那么受到青睐。

近3年过去，这只二级债基现在如何了？

国泰鑫享稳健收益情况一览

数据来源：Wind，收益数据已经托管行复核，截至2024/3/8，同类排名指银河证券普通债券型基金（二级）（A类）。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。

必须承认，这只债基的表现值得关注。

低回撤策略与风险收益的平衡

开年以来，债券市场也出现了一定程度的波动。

没有只涨不跌的投资品种，债基当然也不例外。这样的市场环境下，对回撤的控制显得尤为重要。

国泰鑫享稳健风险控制情况一览

数据来源：Wind，数据截至2024/3/8。

国泰鑫享稳健在风险控制上表现优异，近1年最大回撤与年化波动率均显著低于二级债基同类平均。

国泰鑫享稳健采用低回撤策略，在具体投资上以债券（不包含可转债）为主，在此基础上适度投资于转债和权益，以期能够享受权益上涨的收益，在权益市场下跌过程中，债券部分收益能够给权益部分提供安全基础。

作为一只二级债基，这样的投资特征为国泰鑫享稳健增加了一定的灵活性。无论股债的“跷跷板”如何偏向，均有挖掘投资机会的空间。

具体投资操作程中，会结合宏观基本面、股债估值对比，在具体仓位分配上考量资产之间的风险对冲作用。

债券投资上，注重债券的票息价值。无论债市如何震荡波动，票息价值一直是债券资产最重要的收益来源；

权益投资上，作为“低波”二级债，权益投资标的的风险收益特征需要符合既定的投资目标，行业上尽量均衡配置，风格上侧重龙头白马，个股上重视有较高股息和估值安全边际的红利品种。

管理国泰鑫享稳健的两位基金经理，刘波、茅利伟，各有所长。

刘波擅长信用债与转债投资，目前管理多只转债策略产品，深受机构客户认可。

而茅利伟擅长大类资产配置，坚持配置收益和交易增强并重的理念，注重风险和收益平衡，以长线视为合理布局，牛市跟住市场，熊市规避风险力求获取超额业绩报酬。

未来市场还有机会么？

看债市

当年1年期MLF利率为2.5%，十年国债低于1年期MLF利率20BP，处于历史合理偏低位置，但是后续可能会调降MLF从而推动社会融资成本进一步下降，则当前十年期国债收益率处于一个相对合理水平。

往后看，考虑到通胀水平仍然处于低位、地产仍然有一定下行压力，美联储最早6月可能进入降息，内外环境对债券都相对有利。当前我们对债券资产仍然乐观。

看权益市场

2月中旬以来，权益市场明显反弹。市场成交量较前期有一定上涨，近期两市日成交额多数在1万亿以上。

展望后市，股息类资产在低利率环境下仍然有较高的吸引力，考虑到多数红利资产处于成熟型行业，现金流较好、盈利稳定，此类资产在当下估值水平仍然有较好的长期投资价值。另外，当前A股整体估值水平处于较低位置，前期市场快速下跌风险已经有所出清，随着宏观政策的发力，行业龙头蓝筹预计有较好的表现。

股债预计均有不错投资机会的当下

进可攻、退可守的

国泰鑫享稳健6个月滚动持有基金

（A类：011653 C类：011654）

值得关注

风险提示：文章观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。国泰鑫享稳健为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金对于每份基金份额，设定6个月的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A 2021-2023年业绩/业绩比较基准（成立日期2021/05/19，业绩比较基准为85%*中债综合财富（总值）指数收益率+10%*沪深300指数收益率+5%*恒生综合指数收益率（经汇率调整后），刘波自2021/05/19管理至今，茅利伟自2023/07/05管理至今）：3.80%/1.35%，-1.79%/0.17%，1.71%/2.29%。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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